Story Destacados Estrategias de momentum impopulares ya que las estrategias de valor de mercado 2000-2002 oso tomadas en la última década Unos fondos aún persiguen impulso En junio de 1861, un joven soldado confederado se enteró de que los objetos en movimiento tienden a permanecer en movimiento: Una bala de cañón Unión destrozó la pierna durante la batalla de Filipos en Virginia Occidental. El soldado, James E. Hanger, fue enviado a casa, menos la pierna - el primer amputado de muchos en la Guerra Civil. Varios meses después, Hanger sorprendió a su familia caminando por las escaleras de su casa en Churchville, Virginia. Haber recortado una pierna fuera de duelas de barril. Luego pasó a fundar la suspensión Empresa JE, que fabrica prótesis hasta nuestros días. Los inversores pueden aprender mucho de suspensión - la perseverancia de ser sólo una - pero hoy, vamos a hablar de cómo el impulso se aplica a las inversiones. Las acciones en el movimiento, como balas de cañón, tienden a permanecer en movimiento. Pero hay que recordar el resto de la ley de Newton, la parte que Hanger aprendido por las malas: Los objetos en movimiento se detendrá, a menudo inevitable, cuando algo se interpone en su camino. Momentum medios de invertir, en su forma más simple, la compra de una acción (o fondo de inversión) que está creciendo más rápido de lo normal, y con la esperanza de que continúe haciéndolo. Para el ojo inexperto, esto puede sonar como la estrategia ingenua de comprar todo lo que se va para arriba. Y, bueno, lo es. Lo que es más curioso, según numerosos estudios académicos, es que el impulso no parece producir retornos superiores al promedio, al menos en el corto plazo. Un artículo reciente de Ryan Larson de Afiliados Research, una de Newport Beach, California. Empresa de inversión, miró cómo las estrategias de momentum les ha ido a través de los años. "Momentum ha demostrado ser bastante robusto a través de Estados Unidos y los mercados de valores extranjeros, dentro de las industrias y países, ya través de muchas clases de activos diferentes, tales como acciones, divisas, materias primas y bonos," Larson escribe. "Otros académicos confirmaron que el impulso es el que en renta variable internacional, los mercados emergentes, industrias y sectores, fondos mutuos, y clases de activos. De hecho, los asesores de comercio de productos básicos han construido un negocio rentable en todo momento el comercio." Si has visto el mercado de valores para cualquier cantidad de tiempo, usted probablemente ha notado que niños mimados de Wall Street a menudo tienen carreras de 12 a 24 meses antes de que se desvanecen en desgracia. Gilead Sciences, una empresa de biotecnología al rojo vivo, subió un 44,6% de los 12 meses que terminaron el 31 de agosto 2012, según Standard and Poor Capital IQ. La acción ha subido un 107% en los últimos 12 meses. Un ejemplo más prosaico: Home Depot, que saltó 70% de los 12 meses que terminaron el 31 de agosto de 2012. La acción ha subido 31% en los últimos 12 meses, superando holgadamente de los pobres Estándar Índice 500 acciones. Los fondos de inversión, también, a menudo tienen rachas ganadoras relativamente largos. Un estudio realizado por The No-Load Mutual Fund Investor. un boletín muy respetado, miró a los resultados de la compra de la estadounidense diversificada fondo de acciones de alto rendimiento cada año. (El boletín miró sólo a los fondos que no cobran una carga, o encargado de ventas). A partir de 2008, el sistema había golpeado el fondo sin carga promedio en 21 de los 32 años anteriores, obteniendo un promedio de 18,8% de 1975 a 2008. O pensemos en un (k) Cartera de 401 que consta de cinco fondos: un fondo de gran capitalización, un fondo de mediana capitalización, un fondo de pequeña capitalización, un fondo de bonos del gobierno y un fondo de dinero. Cada tres meses, que ponen su dinero en el fondo que ha tenido el mejor récord de 12 meses. Por ejemplo, el 31 de julio de 1993, el fondo de mediana capitalización había ganado el 23,4% de los 12 meses anteriores. (Estamos utilizando el índice Lipper para cada categoría, que mide el desempeño del fondo más grande de cada categoría). Debido a que el fondo de mediana capitalización le fue mejor, usted pone su dinero en el fondo de mediana capitalización para los próximos tres meses - 31 de julio al 31 de octubre de 1993. Su ganancia: 10,6%. Fondos Midcap continuarían conducir para los próximos cinco trimestres. A partir de julio de 1993 hasta julio de 2013, el sistema habría cumplido $ 10.000 a $ 62.000, contra $ 55.000 para el SP 500 con los dividendos reinvertidos. Los académicos están en una pérdida de por qué el impulso funciona. En el caso de Galaad, cuya droga, sofosbuvir, trata la hepatitis C de manera más eficiente que los tratamientos anteriores, la respuesta sólo puede ser aumentado las ganancias. Y empresas como Gilead y Google pueden tener una tremenda reputación para la innovación que los inversores están dispuestos a pagar precios más altos - al menos hasta que sospechan esta innovación se detendrá. Y ahí está el problema. Poblaciones de impulso y fondos tienden a dejar de repente y desordenadamente, ya que los inversores en acciones de tecnología descubrieron, para su horror, en el accidente de la tecnología de 2000-2002. Estrategias de momentum de fondos mutuos requieren mucha atención al momento, y los inversores de fondos suelen comprar los fondos para evitar precisamente eso. El ejemplo anterior de la oportunidad requiere que usted esté pronta para pasar de un fondo a otro, un proceso que no sólo requiere disciplina, pero también puede resultar en ganancias imponibles a corto plazo y otros costos de transacción. El mercado de 2000-2002 oso puso como un daño a los fondos de impulso que la práctica ha ido en gran medida la forma de aplicación de sanguijuelas en la medicina. Esto podría ser un argumento a favor del impulso: Cuando el mundo se compone de inversores de valor, tal vez no sea demasiado malo para ser la única persona impulso. Para aquellos que estén interesados en alguien más hacer la inversión impulso, Alex Byran de Morningstar sugirió los fondos AQR, que ofrecen AQR Momentum (AMOMX), AQR Small Cap Momentum (ASMOX), ambos de los cuales se encuentran en el tercio superior de su categoría Morningstar . Para la mayoría de la gente, sin embargo, el momento es una estrategia mejor dejar a los demás, o al menos limitado a una porción pequeña y agresiva de su cartera. De lo contrario, usted podría encontrarse perder una parte de su cartera que usted no tenía intención de perder. Lea o Comparte esta historia: usat. ly/177084D
No comments:
Post a Comment